股市投资有时需要保持敬畏之心

2019-06-03 22:53来源:北京证券网

股市投资有时需要保持敬畏之心

如果和市场打个赌,你觉得自己胜算有多少?我相信绝大多数人会觉得自己比市场高明,比市场中的大部分人聪明。盲目偏见和过度自信是许多投资者常有的心理状态,但有时你却为它们付出了惨痛的代价。

希格尔的投资经典著作《股史风云话投资》中记录了两个由于“偏见”导致的严重投资失误。1914年一战爆发,美国人认为这将引起金融危机,所以纽交所关闭了5个月。但之后的情形是,当时的美国成了欧洲的武器供应商,经济一片繁荣,1915年成为了股市历史上最好的年份之一。

到了1939年,德国入侵波兰,二战一触即发,投资者回想起一战时期股市的表现,于是疯狂购买股票,促使股价在第二个交易日上涨7%,但这次投资者又错了,罗斯福决定这一次不让企业像一战时那样大发战争财,股市上涨一天之后随即陷入严重的熊市,这轮熊市持续了6年才恢复到1939年9月的水平。很显然,两次世界大战并不像人们认为的那么相似。

“对市场要保持敬畏之心”,市场“是怎样”和“会怎样”,永远比“应该怎样”重要。作为投资者,需要经常应对不能完全理解的一切。接受市场,比试图和市场“博弈”要明智一点。

即便是巴菲特,也会因为“傲慢与偏见”导致投资失误。伯克希尔哈撒韦,这个如今听上去“里程碑”一样的名字,已经成为了世界著名的保险和多元化投资集团,但巴菲特当初买下它的时候,本想捞点钱就撤的。

1964年,伯克希尔哈撒韦是一家濒临倒闭的纺织公司,其下属的纺织工厂纷纷倒闭,巴菲特买下了还未倒闭的几家工厂的股票,原准备在工厂倒闭后卖给公司。此后,伯克希尔打算回购巴菲特手中所持股票。巴菲特开价11.50美元,而哈撒韦只愿意出11.38美元,0.12美元的差价让巴菲特极其恼火,他决定不出售手中股票并疯狂购买伯克希尔哈撒韦的股份,在获得控股权后,巴菲特着手重组伯克希尔,炒了公司CEO斯坦顿先生以报当初之仇,但依然无法改变纺织行业江河日下的颓势。

多年后,巴菲特为当时的意气用事后悔不已。“我把一大笔钱投到纺织这个不景气的行业,伯克希尔哈撒韦根本没挣到什么钱,一年又一年,年年如此”。他在接受CNBC采访时甚至无奈地表示,如果当初买下的是一家保险公司,那么公司现在的价值将是伯克希尔哈撒韦的两倍。

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